AGO/21 -10,34% - 473k mês de sangue

Esse mês foi especialmente cruel com as small caps, vivemos um verdadeiro crash em várias delas, com correções de 20 a 40% se tornando comuns. É nessas horas que a confiança nos cases é testada.  E que a carteira concentrada mostra a sua face feia: quando cai, despenca! Mas sigo na minha estratégia concentrada, porque acho que é o que me faz mudar de patamar, uma perda de 10% não me tira do jogo, mas uma subida de 50% já muda minhas possibilidades na vida, com esse nível de patrimônio que estou. E se não fizer isso agora, com 33, o que dirá mais tarde na vida? Ainda posso me recuperar de tombos, mais tarde, não terei esse luxo. Estou de volta ao patrimônio que tinha em maio. Ruim, mas nenhuma catástrofe. 

Estou ainda positivo no ano, comecei 2021 com 4M de patrimônio total, e acredito que nesses preços tem muita, mas muita coisa barata mesmo. O valuation da nossa bolsa é muito descontado, nossa economia está reagindo e o fiscal está melhorando. O político está uma joça, é cansativo, é uma merda, mas isso é esperado de um país como o Brasil. 

A confiança nos cases continua, se ficarem cada vez mais baratos, paciência, o jeito é ir vendendo opção e comprar mais ação. DEXP3 e TASA4 são exemplos. Tenho certeza que eles vão andar, pode não ser agora, mas vão. E quando acontecer vai ser em poucos pregões, daí prefiro estar comprado, foi assim que ganhei dinheiro até agora. Essa história de vender pra recomprar depois posso até fazer, mas com pequena parte da posição, e só em tendência de alta. Eu não vendo nas correções de papel que tem fundamento. Agora, se a situação piorar, aí justifica a venda, como foi o caso de OIBR que entregou um plano fajuto ao mercado e mereceu aquela queda. 

INEP4 fez uma excelente apresentação ao mercado nesse dia 31, o balanço veio cheio de coisas boas, vai ter ainda grande redução no passivo e aumento dos ativos, saída da RJ ainda esse ano e Re-IPO ano que vem. Posso esperar. 

Além do que comentei nos outros posts tenho mais algumas mudanças de estratégia:

Micos com baixa liquidez: Esses papéis já me deram alegrias e algumas poucas tristezas, quem é leitor do blog sabe, mas agora estou muito mais ligado em algo que demorei para aprender: o tamanho da mão. Entrei em CEDO4 e EUCA3 agora com 1% do PL visando 2x ou 3x e sair. São papéis muito leves que já fizeram isso no passado, e podemos estar chegando a uma nova temporada de micos. Com esse tamanho de posição posso ganhar 1% da carteira num movimento desse e não me comprometer se precisar de caixa ou de garantia. É o problema que tive com HAGA4, empresa boa, valor de mercado pequeno, mas que entrei com a mão grande demais, caiu e fiquei preso, a liquidez foi secando. Não tenho tanta confiança nela igual INEP4 ou AZEV4 então sofro com essa posição principalmente por não servir de garantia nem de venda coberta. Essas posições táticas entro com 1-2% do PL máximo agora, esse vai ser o meu manejo de risco. Essas duas empresas que falei são muito boas, e estão muito baratas, e como são muito leves, podem ter movimentos explosivos. Não é bem o caso de HAGA4, um papel com book muito mais pesado. Mas book leve não tem jeito, tem que entrar com pouco. Assim pego as oportunidades sem abrir mão de muita coisa, e na hora de sair, não jogo a cotação pra baixo. 

O grande trunfo do mês foi FHER3, sem ela o resultado seria pior. O long short FHER3 BOVA11 funcionou, mas não faço mais como fiz, porque a taxa de intermediação da rico é 0,5% para contratos short, muito, mas muito superior ao próprio valor que pago pelo BTC do papel. É um verdadeiro assalto, inviabiliza o long short. Até pensei em mudar de corretora por causa disso. Interessantemente, dos micos, FHER3 era um dos menos comentados, com pouca gente no grupo do telegram, mas ainda assim muito volume transacionado. 

Mas de maneira geral, a carteira apanhou do índice, porque as smallcaps foram trucidadas nesse mês. O que mostra que no mercado sempre existe o outlier, eu sempre bati o índice consistentemente, mas esse mês perdi muito mais que o índice. Quem investe dessa maneira sempre tem que estar preparado para esse tipo de vol e saber o que está comprando. 

Todos os papéis que estou comprado eu considero muito baratos. Mas também estou com vários no radar, um deles é a JHSF3. Se um papel ficar assimétrico em relação a ele posso trocar. 

Sobre a trava de alta em PETR4: a reversão de borboleta me salvou, salvou o capital que tinha posto. Fiz ela na metade do caminho até a segunda ponta, justamente antes da queda de PETR4 recente. Foi muito bom.